各地区衰退风险增 恐互相拖累

2022-05-08 10 views 0

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【明报专讯】环球通胀持续攀升,遏抑通胀成为多国央行当前重任。美国、英国等多国央行也在上周加息,令市场忧虑到收紧力度过大可能会引发经济衰退。在新冠疫情期间多家主要央行实施的宽松措施 *** 了消费需求,令疫情高峰过后供应链陷入供需失衡,带动通胀持续向上。俄乌危机爆发更导致原已居高不下的通胀进一步攀升。由于通胀原因并非纯粹由货币政策造成,令收紧货币政策也未必有效控制通胀。各经济体正面临不同的挑战,而劳动力成本飚升、大宗商品价格飞涨、能源危机威胁制造业等因素,令环球经济走下坡的风险增加。哈佛大学经济学教授罗格夫(Kenneth Rogoff)指出,目前欧洲、美国和中国经济衰退的可能性增加,而一个地区的经济下滑,将增加其他地区经济受挫的机率。

资料来源:彭博社、Project Syndicate、英国广播公司

罗格夫指出,市场人士及 *** 机构的经济预测,最近开始强调日益增长的区域风险,但可能低估了不同地区相互影响作用,例如中国防控措施将短期内影响全球供应链,从而增加美国通胀压力,并降低欧洲需求。这些问题通常会因商品价格回落而缓解,但由于俄乌危机没有解决迹象,全球食品及能源价格仍将维持高位。

学者:中国防控影响全球供应链 增美通胀压力 降欧需求

随着美国消费者价格指数(CPI)目前以40年来最快的速度增长,价格软着陆而不会对增长造成重大冲击的前景看来愈渐渺茫。罗格夫认为,疫情期间消费者的储蓄增加,较有可能发生的情况是消费需求保持强劲,而供应链问题恶化。

美国 *** 及联储局正缩减 *** 政策,这将在一定程度有助缓解通胀,但这将增加对经济衰退的担忧。一旦美国陷入衰退,尤其是由联储局加息周期引发的经济下滑,将抑制全球进口需求,引发金融市场混乱。联储局在本月加息半厘之前,美国第一季GDP按季折合成年率已出乎意料收缩1.4%,是2020年次季因新冠疫情而陷入经济衰退以来,最差的季度表现。

不过部分分析认为在通胀压力之下,美国消费者实际支出仍在增长,认为美国经济动力仍未受损。彭博社资深编辑奥瑟斯(John Authers)认为经济倒退的原因之一,是贸易逆差——进口增长大于出口所致。

分析:贸易逆差令美经济倒退

虽然石油产品、原油、天然气等出口增加,带动美国3月商品和服务出口额按月增5.6%至2417亿美元,但强劲本土需求导致美国3月商品和服务进口额按月增长10.3%至3515亿美元。两者同创纪录新高,令3月贸易逆差扩大至1098亿美元的纪录高位。贸易逆差已连续7季拖累美国的GDP表现。

彭博社专栏作家、新泽西州谘询公司A. Gary Shilling & Co.总裁希林(Gary Shilling)指出,美国经济衰退风险增加。企业在去年底建立库存,应对供应链问题,惟消费者未大举扫货,可能需要多个月才能减少存货。

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